2015年11月6日阿裡和優酷土豆團體宣告簽訂並購協定，前者收買後者的生意業務將以全現金情勢舉行，收買價錢為每一個ADS27.65美圓； 這一價錢較優酷土豆2015年10月15日確當日開盤價溢價35.1%(即優酷土豆收到阿裡巴巴團體私有化要約的前一天)，較優酷土豆在2015年10月15日前三個月的加權均勻開盤價溢價49.9%。

和阿裡宣告對阿裡影業和阿裡康健舉行結構時的本錢巿場反響相相似（見筆者兩周前文章：從阿裡財報看阿裡生態結構的固有風險），此次阿裡宣告並購優土，被並購方股票猛漲 (見下圖優酷土豆曩昔一個月的股票價錢更改圖)，個中於2015年10月16日宣告擬通盤收買優酷土豆，優酷土豆的股價當天最高暴跌23%； 11月6日，兩邊宣告殺青並購協定，並上調瞭並購對價，優酷土豆的股價當天開盤漲7.35%。

但是並購方阿裡的股票價錢反響平平。固然阿裡經由過程系列生態結構生意業務發生瞭大批的投資收益，但好像阿裡的”股東至今對阿裡每次龐大的生態結構生意業務顯得心中非常淡定，似乎是持不雅望、中性的立場；而華爾街更關懷的好像是阿裡電商主業務務支出的同比和環比增加率。以是十一月六日上午股市開盤以後，阿裡股價反響安穩。

但正午以後，阿裡股票生意業務增大，並且價錢一度下滑百分之四；於美東時光12:39， 阿裡的股票成交價錢為81.82美圓，跌幅為4.2%； 當天的股票最低價錢則為80.77美圓， 這是近一個月來不曾湧現的赤色警報 （見阿裡11月6日當天的股票價錢圖）。

是由於投資者沒有看好阿裡並購優土嗎？好像沒有是。由於這時候候巿場傳來瞭利空新聞，那就是華爾街空頭大大詹姆士斯查諾斯在摩根士丹利於邁阿密舉行的投資論壇上泄漏其看空阿裡股票。查諾斯在看空阿裡的同時，指出其看多京東。受此談吐影響，雅虎的股票價錢當世界滑3.1%， 而京東的股票則上升2.5%。

而阿裡股票的全天生意業務量跨越三千八百萬股，是日均量的約莫兩倍多，當天開盤價為83.61，與前天比跌幅約2.07%。

查諾斯到底何許人？

詹姆斯查諾斯(James Chanos)是空頭基金公司尼克斯結合基金公司(Kynikos Associates)的開創人和掌門人，該基金聽說是天下最大空頭對沖基金。查諾斯此後果精確猜測安穩、泰科國際有限公司等優秀企業的股價會狂跌而名聲大噪。

我們看看從收集上公然搜刮到的關於查諾斯的故事。

2000年十月份，查諾斯開端研討安穩。其時他就發明，安穩應用的管帳辦法現實上過火誇張瞭其營收。 他以為安穩治理層是濫用美國的公允代價管帳，將市場標價法(Market-to-Market) 濫用成空泛的純評價模子法管帳遊戲(Market-to-Model)； 如許的管帳遊戲給安穩帶來瞭無數的沒有現金流的虛偽利潤， 並且安穩的本錢回報率偏低（僅6%至7%）。2001年，查諾斯開端做空安穩，跟著一系列狀態的暴光，終極安穩的股票從最高的90多美圓釀成一文沒有值，而查諾斯也功成名就。

1982年炎天，他開端跟蹤其時華爾街的驕子Baldwin-United保險公司，該公司的股價連續在漲，並遭到美林證券等大投行的追捧。但查諾斯心存疑惑地寫瞭一篇研討申報，發起賣空Baldwin的股票。他的不雅點讓華爾街大怒沒有已，有狀師威逼要告狀他。

《福佈斯》雜志的撰稿人迪克斯特恩風曉得此事宜以後開端查詢拜訪這個故事。他飛到芝加哥，在那邊，查諾斯向他說明瞭他的財政剖析。隨後，斯特恩在Chateau Marmont旅店的一間套房內與Baldwin的CEO會見，言辭劇烈地向他提出瞭查諾斯發起訊問的題目。吉姆給瞭我們一個提要，斯特恩回想道。當斯特恩持續為那篇文章勞碌的時刻，現實上，查諾斯飾演瞭癥結的配景材料供給者的腳色，斯特恩深夜向在芝加哥公寓內的查諾斯打德律風，一邊回放他與Baldwin的CEO發言灌音，一邊加以分析。到瞭12月，《福佈斯》登載瞭斯特恩的這篇文章，結論偏向查諾斯這一邊。幾個月後，Baldwin崩盤，不能不遞交范圍高達九十億美圓的停業申請，成為其時汗青上最大的公司開張案。

網上報導查諾斯是高盛的逝世仇人，有點像是華爾街的拋棄者。但這類感到也是互相的，由於聽說查諾斯把本身當做華爾街的局外人。我大部門社會幹系都沒有在貿易圈內。他說；查諾斯小看華爾街的精英文明，他自封為充裕的自在主義者，僅僅由於工作還未失足，大傢都吐露出某種權利在握的感到，這讓我覺得震動。他說道。

查諾斯還主意賣空我國經濟，2010年1月他在接收美國經濟電視臺的采訪時表現：中國的房地產泡沫比迪拜嚴峻1000倍以上。 但是投資巨匠羅傑斯卻表現，一個十年前連China都拼紕謬的人如今竟然對中國收回猜測，這是極其好笑之事，後者其實不以為中國存在泡沫。

查諾斯上個月還做空瞭電動汽車巨子特斯拉，讓後者股票備受壓力； 本年8月份他又做空美國光伏能源租賃的首創者Solarcity。

此次查諾斯放言對阿裡舉行歷久做空，是口出大言，照樣有備而來？是以卵擊石，照樣胸中有數？是瞞天過海式的佯攻，照樣結合幕後大財團會合火力強攻？

阿裡是不是會啟動對空侵占回擊戰？

國際本錢市場老是險相更生，因為存在個股間接做空的機制，是以對任何上市公司老是有人愛也有人恨，除非是沒人理的、大概是＂連狗都不睬＂的＂僵屍股＂。上巿公司不克不及片面盼望市場合有方都愛好本身，在本錢市場上，對投資者而言，人見人愛的熱點公司大概會有更多的贏利機遇。但愛恨老是相影隨行的，因愛能夠贏利；一樣，因恨沒有消除大概還會發大財！沒有消除的另有一種大概是，那些愛你的人，說沒有定同時也是恨你的人；隻要能贏利，愛恨兩適宜！是以對阿裡如許的熱點股而言，在被華爾街追捧的同時也被大空頭盯上也就無獨有偶瞭。

在美國上市的中概股被做空已沒有是消息，包含混水摸魚在內的小機構也屢次以做空中概股為業；前幾年稀有傢中概公司由於被做空而倒下，還是以而激發中概股危急。

以是，在美國上市的公司，不能不面臨各類挑釁，既要面臨嚴格規矩和360度羈系的明搶， 又要防備來自做空機構的冷箭。做空機構是惟恐世界上巿公司及其治理層是正人，惟恐上市公司沒有背規。

這就是上市的價值，大概說，這就是挑選赴美上市的價值。中概除當自強，拿出高增加的事跡和經得起磨練的公司管理氣力以外，還須要培養本身的軟氣力。面臨做空的挑釁，實在是中概公司展示硬氣力和軟氣力的時候；此次阿裡假如能挫敗查諾斯的做空挑釁，無疑是中概公司團體氣力的周全表現。

查諾斯在今朝挑選作空阿裡，大概和兩個配景有關，個中一個 是曩昔一個月以來阿裡股價從玄月底的五十七美圓閣下穩步上升至今朝的八十五元以上，阿裡市值重上二千億美圓，這解釋阿裡股價已走出底部。股價在底部，特別在刊行價六十八元以下時，做空阿裡則難度很大，估量做空力氣難以招架多頭；而時下阿裡股價重上八十五美圓，並且離華爾街剖析師給阿裡的均勻目的價錢約九十四美圓閣下沒有遠，以是做空方以為有隙可乘。

另外一方面，因為阿裡相幹股東持有股票的解禁期己到，並且這部分股票總量達十幾億股 ，而阿裡今朝天天的股票均勻生意業務量隻要一千八百多萬股，是以這個己解禁的股票大概會組成阿裡股價短時間上行的壓力。

華爾街全部投資界今朝長短常看好阿裡股價走勢的。在股價最新評價中，共有四十四名剖析師對阿裡股價作出評價，三十五名發起買入，五名發起持有，無一人發起賣出；最新的均勻目的價錢為93.94美圓。但隻管如斯，査諾斯的做空信息照樣給市場帶來瞭很多打擊，阿裡股票當天生意業務量從正午開端大增，股價下跌最高明過百分之四，全天生意業務量跨越三千八百萬股，是日均量的約莫兩倍多，當天開盤價為83.61，與前天比跌幅約2.07%。

查諾斯做空阿裡的信息是不是會給市場持續帶來負面打擊，有待阿裡本周股價走勢而定。不外針對十一月六日的市場表示，有批評留言指出這是市場的過分反應，屬短時間不睬性行動，由於查諾斯自己是靠做空贏利的，他的話怎樣能自覺輕信？假如信瞭這老頭的話，投資者是不是贏利欠好說，查諾斯這老頭確定就會是以賺大瞭。總之，多、空兩邊是不共戴天、方枘圓鑿。

本年玄月《巴倫周刊》宣佈封面文章，進擊阿裡的股價價錢， 阿裡對此敏捷舉行瞭辯駁，以為巴倫周刊的報導存在究竟上的誤差，並對究竟舉行瞭挑選性的報導，他的結論將誤導投資者。究竟證實巴倫周刊的報導缺少操守、專業和公正。

面臨大空頭查諾斯的挑釁，當下正忙於＂雙十一＂大戰的中概股帶頭年老阿裡，繼歲首年月開端大戰華爾街＂訴棍＂以後，是不是會啟動＂對空侵占回擊戰＂？