克日來，跟著阿裡巴巴的ipo，我以為這恰是預示著中國的互聯網泡沫已達到瞭一個巔峰，以後所要面臨的就是泡沫幻滅的題目。至於這個泡沫是遲緩地破照樣出現出斷崖式的墜落就隻能交給時光來看瞭。

　　為何我其時說，互聯網是泡沫的產生器?這便要追溯到泡沫發生的泉源。奧天時經濟學傢熊彼特曾講過，統統泡沫發生的泉源都起源於新技巧的鼓起和太高的估量。由於一種新技巧的鼓起，使得許多人發生瞭一種貿易的向往，對其發生瞭一種貿易的等待，而這個等待每每太高。全部泡沫說到底就是價錢與代價沒有相當發生的差額。

　　我以為，泡沫發生有三個階段：一是在技巧尚處於抽芽之時，人人都還沒有看到其貿易潛力之前，這個技巧在大部門投資者眼中是一文沒有值的。但少少數卓有遠見的投資者在這個時刻就開端參與;二是等其開端凸顯一部門貿易代價之時，一些敏感的投資者、專業的投資機構都開端參與;當人人都開端熟悉這個器械，以為其異常有代價，各處著花時，這個器械的代價已有一個很深的表現，全部的本錢就會開端跟進，這裡包含一些投契的投資者，包含散戶，此時泡沫就會開端發生。

　　以是我以為，此時海內的互聯網行業已沒有是泡沫初現，而是已進入中期，由於如今許多資產都在開端猖狂地進入互聯網。誰都曉得互聯網的潛力，但這其實不代表全部的潛力都能變現。究竟如今它隻是一個潛力，想要變現還須要一個異常冗長的進程。在全部的汗青上，投契者老是想把冗長的將來打折，提早變現。把十年後才會產生的工作想成來歲就會產生的工作，願望釀成現值，如許就會提早透支瞭將來。

　　互聯網行業某些范疇有一個很明顯的特點，就是大樹底下寸草沒有生。在這些范疇裡除前三大企業外，其他企業基本沒有投資代價。

　　我歷來也沒有看好阿裡巴巴這傢企業，我認為其上市當天所達到誰人股價一樣已經是巔峰。能夠勇敢地猜測，長時光內阿裡巴巴都沒有會有跨越其上市當天更高的股價。

　　為何這麼說?由於我以為阿裡巴巴的貿易形式是帶有原功的，大批冒充偽劣的侵權產物生計在個中，其強大得益於中國對付品牌等常識產權掩護的寬松司法情況。但這些甚麼a貨b貨高仿品等等一旦去到西歐國度，成果會如何?固然阿裡巴巴這陣子被作為一個最勝利的互聯網模范在各大同夥圈裡刷屏，但我想告知你們的是，阿裡巴巴其實不是一個好的互聯網模范，阿裡巴巴的上市其實不能使其離開原功，阿裡巴巴一塊利潤恰好是來自於這些原功。假如脫失落這些原功，沒有賣贗品瞭，那它上面的產物價錢還能保持如斯低嗎?假如不克不及，那還會有如今如今的紅利才能嗎?假如沒有可連續的紅利，那還能支持其當今的高股價嗎?假如隻從進步流暢效力，勤儉中央本錢等互聯網平臺根本代價來看，阿裡巴巴與其他互聯網平臺並沒有太大差別，也無上風，若何堅持歷久的紅利?

　　在我的投資理念裡，投資前必需要先斟酌企業的社會生態的題目。上市後阿裡巴巴想要做久長買賣的話，也須要具有一個準確的社會生態。

　　社會生態是甚麼意義?打個比喻，我曾否失落瞭一個紅利異常好的企業的投資案，並為此和我的另外一位合股人產生瞭劇烈的看法辯論。我否失落這個項目標緣故原由異常簡略，就是由於它是一個煙標的項目，在我看來抽煙其實不是一個好的工作，煙標企業及煙草行業就是一個壞的社會生態。

　　就互聯網團體而言，由於行業過熱，代價高估，如今其實不是一個好的投資機會。隻要全部市場開端降溫瞭，投資機遇才會從新出來。互聯網項目你永久沒法獨有，在全部行業高潮時，你很難搶到好項目，就輕易追高，一追高就傷害瞭，以是最好照樣等行業退潮。