BAT的投資計謀一向為人們所存眷。關於百度的投資計謀，虎嗅將之歸納綜合為2-2-3-4(兩大目標、兩個尺度、三個方面、四種架構)。兩大目標：發明計謀代價和財政回報、支撐生態體系連續康健發展;兩個尺度：自力的財政遠景和與百度計謀協同性;三個方面：增強焦點營業、繁華生態、面向將來;四種架構：控股收買(或可自力運營，如愛奇藝)、計謀投資、風險投資(百度持股小於20%)及內部孵化。

　　比來，傳出為愛奇藝引入小米3億美圓投資。從本錢運營角度，相符發明計謀代價和財政回報、支撐生態體系康健發展之目標。而初次引發小米如許強勢的傢當投資者，解釋百度的心態更加開放。

　　從本錢運營角度，愛奇藝爭奪自力上市勢所必定

　　依據艾瑞宣佈的2014年6月第一周數據，愛奇藝閱讀總時長跨越優酷居第一名，爾後者在日均籠罩人數上堅持瞭搶先位置。隻管愛奇藝沒有上市，從與之沒有分手足的優酷能夠預算出愛奇藝的經濟效益。

　　2013年，優酷土豆營收達30.3億元國民幣，毛利潤5.4億元國民幣，毛利潤率為18%。與優酷體量平起平坐的愛奇藝營收、毛利潤數據沒有會有太大誤差。

　　2013財年，隻管優酷土豆有5.4億元毛利潤，但扣除行政用度、研發用度和市場用度後凈吃虧額到達5.8億元。

　　從近5年的數據看，優酷土豆緊縮用度的盡力效果明顯，2009年行政、市場、研發三項用度占營收的70%，2013年隻要40%。

　　隻管愛奇藝沒有表露相幹數據，從龔宇的談吐中可看出一些眉目。本年初，龔宇對媒體說：有人說愛奇藝和其他幾個同業吃虧數億一般嗎?我說一般，先虧後賺是市場經濟;另有人問我有個公司(註：指樂視)紅利數億一般嗎?欠好意義，這個我就沒有曉得瞭。

　　地球人都曉得，愛奇藝是百度的流量豢養大的。如果愛奇藝象優土一樣是自力的上市公司，依照它的體量每一年交給百度的流量用度將數以億計。今朝，百度固然並入瞭愛奇藝的告白支出但要累贅內容及運營本錢，還不克不及收流量費，估量有賠無賺。百度市盈率在40倍以上，每增長1億美圓凈利潤，市值將增加40億美圓以上。

　　綜上所述，讓愛奇藝自力上市完整相符發明計謀代價和財政回報這個目標，是優化構造架構，得到投資收益的主要步調。

　　然則愛奇藝現在自力上市的前提其實不充足。

　　愛奇藝與小米互補

　　先看愛奇藝。本年是中概股上市的豐產年，阿裡、京東等借著大潮上岸本錢市場，阿裡更創下召募250億美圓的IPO融資之最。龔宇本人泄漏，歲首年月去美國體系地見瞭投資者。鑒於優酷、土豆、酷六等視頻網站上市後表示欠佳，投資人給龔宇的反應估量是：盈虧持平或最少明白開端紅利的時點!

　　實在紅利並不是上市的需要前提，京東、去哪兒網都沒有紅利。對愛奇藝而言，癥結是講出與優酷土豆分歧的故事。比方參照迅雷引入小米生態觀點。愛奇藝的行業位置和遠景遠非日薄西山的迅雷可比。引入小米以後，坐擁宏大的硬件用戶群體、融入生態鏈，就有瞭優酷土豆所沒有具有的上風，紅利就沒有是必需的瞭。

　　再看小米這邊。關於愛奇藝對小米的代價，人人早已看得異常清晰。

　　盡人皆知，小米正在追求新的一輪融資，並且估值在400億美圓至500億美。對此業行存在分歧的聲音，從虎嗅上文章的題目便可以看出來。如《小米若何支持500億美圓估值》、《為何 說小米最多值200億美圓》。大概人人沒有想到：潛伏的投資者要確信將來小米上市時估值到達800億以上，才會有投入的信念(2013年京東的估值不外150億美圓，上市後一度沖高至400億美圓一線)。

　　本日的400億美圓有人質疑，對來日誥日的800億美圓的質疑生怕會更多。800億美圓，意味著小米將與BAT並列為中國四大互聯網公司。但作為電子花費公司，小米在內容方面根本上屬於一貧如洗。正如雷軍所言：內容傢當對小米電視、小米盒子、小米手機，包含小米平板都是死活攸關的一件大事。我們做工這麼好的電視，然則我們內容不敷豐碩，那花費者贊揚就很大，以是，辦理內容題目已成瞭小米迫不及待的題目。

　　回過火來看，壓服陳彤加盟、用生態圈感動投資者都離沒有開正在談，請臨時失密的X、Y項目。如今本相明白瞭，本來X=愛奇藝，Y=優土。

　　由迅雷供給雲辦事、歡聚時期臨盆UGC內容、獵豹及金山玩三級火箭(王小川的思緒在此仍舊有用)，再用10億美圓一步到位地將內容短板釀成長項(隨手拉來瞭陳彤)，牛耳小米的800億美圓大廈才算是有瞭端倪。

　　從營業結構到本錢運營，愛奇藝與小米都有很強的互補性，但兩邊的急切水平大沒有雷同。愛奇藝自力上市隻管異常需要，但沒有急在一時，小米的新一輪融資則必需盡快弄定。一樣平常來說，互助中誰更自動、更急切，誰就要做出更大妥協。隻管參股愛奇藝的細節還沒有頒佈，猜想百度方面的利好會更多一些。

　　愛奇藝，是去哪兒又非去哪兒

　　中央頁是李彥宏在2011年提出的觀點，指搭建在搜刮引擎與垂直行業之間、起橋梁感化的中央辦事供給商。

　　2011年，百度以3.06億美圓的價錢認購去哪兒網62%股權。2013年，去哪兒網在美國上市，百度所持股權代價升至17.5億美圓，兩年時光暴增472%。更妙的是，百度還將絡繹不絕地經由過程貼心籌劃以流量換去哪兒網的股票。去哪兒成為百度履行中央頁計謀的勝利范例。

　　2010歲首年月，百度結合普羅維登斯本錢組建視頻網站奇藝網，後改名為愛奇藝網。公司建立之初就被定位為中央頁公司。2011年8月及12月，百度耗資4500萬美圓認購奇藝B輪優先股。2012年12月，百度完成對愛奇藝的絕大多半部股分的收買並將其財政數據歸並入財報。2013年5月7日，百度以3.7億美圓收買PPS視頻營業並將PPS將作為愛奇藝的子品牌運營。據悉，百度與愛奇藝間亦有與去哪兒網相似的流量換股權協定。從中央頁定位，到得到投資收益的途徑，愛奇藝能夠說是一下個去哪兒網。

　　然則，愛奇藝又沒有是去哪兒網。

　　豈論在投資前照樣投資後，去哪兒網股東中並沒有強勢投資者，百度在去哪兒網的威望無庸置疑。如果保持以去哪兒為范本，意味著探求標的的規模小、互助的方法單一。沒有知是不是由於有所深思，客歲以來百度投資心態趨於開放，對萬學教導、智課網等企業的投資范圍都在萬萬美圓高低而且都是參股而沒有控股。綜合網上數據，百度投資並購標的中非控股的已占到80%。

　　一手造就、積聚投入數以十億計的愛藝奇對百度來講非比平常，沒有是幹兒子更沒有是侄子，而是親兒子。百度沒有缺錢、愛奇藝也並沒有生計危急，可以或許引入小米如許強勢的傢當投資者(沒有是財政投資人)，解釋百度的心態比擬早年更開放。