上一期，文娛本錢論曾統計17傢新三板影視公司的定增情形，得到瞭本錢圈和影視圈的高度存眷，有投資者詰問：在新三板定增，公司要若何訂價？新三板公司的市盈率是否是比A股低許多？

文娛本錢論已舉行定增的17傢影視公司做瞭體系剖析，試圖揭開價錢的機密。

我們發明：

1、新三板也有狂風科技如許的妖股：主營體育版權營業的博克森，近期定增時市盈率已跨越200倍，而崇德動漫表露沒有久的再融資計劃中，市盈率達83到100倍，已超出華誼兄弟（63倍市盈率）

2、很多新三板影視公司市盈率在20到40倍。這包含瞭融資范圍最大的基美影業（33倍），和含著金湯勺掛牌的華誼創星（37倍）。

3、一些企業連續吃虧，卻依舊有頻仍融資的才能。在這方面，持續三次定增的年齡鴻就是典范。

曾有過定增的17傢影視企業中，團體市盈率升沉較大，最高的博克森市盈率超200倍，而基美影業在本年2月的一次定增，股價對應2014年的凈利潤，市盈率僅僅8倍。

市盈率的峰谷顛簸大，在業內子士看來，屬於一般情形。新三板團體方才鼓起，市場還沒有較為威望的統計、估值尺度。

妖股現身，博克森市盈率超200

博克森主業務務是拳擊活動賽事版權刊行、流傳平臺治理運營和媒體辦事，貯存瞭大批的賽事版權，比年還獨傢運營的《天下搏擊》多媒體多屏播出平臺媒體資本。

公司重要有 B2B 中的分紅形式和買斷形式，和 B2C 形式三種形式，都是基於告白+付費點播貿易形式展開的。

有新三板投資人士對文娛本錢論表現：今朝體育觀點很火，是以市盈率才會連續走高。始創公司大概湧現的高增加，也是看好這傢公司的主要緣故原由。

崇德動漫炒早教觀點，市盈率比肩華誼

近期，新三板公司崇德動漫頒佈瞭定增刊行計劃。計劃中，每股訂價在1518元，這意味著市盈率在83到100之間。

如許的市盈率程度，已與華誼、新文明等A股影視公司的市盈率相稱。

崇德動漫是一傢與兒童教導有關的動漫公司，經由過程開辟早教動畫片，動員圖書、衍生品等營業，旗下孔子樂私塾和樂學樂土教導機構是沒有錯的傳統文明教授教養平臺。公司的貿易形式可歸結為：首創動漫+早教產物（辦事）+衍臨盆品，支出起源包含：動畫片告白支出、什物產物發賣支出和早教機構加盟辦事支出等。

跟著早教市場的發育成熟，較早進入這個范疇的崇德動漫也是以具有較大的發展空間，市場對這類企業會非分特別留意。有業內子士猜測，跟著這類觀點的高潮，新三板沒有消除會湧現像狂風科技如許的妖股，在市盈率和股價上都邑湧現連續高位的征象。

在個體高市盈率的公司以外，文娛本錢論發明，新三板影視公司中，20到40倍已成市場支流。這大概是如今新三板掛牌影視行業的大要程度。

華誼創星：凈利潤1100萬，市盈率37倍

依據文娛本錢論的統計，17傢已舉行定增的公司傍邊，有一半閣下在定增時的市盈率在20到40倍，這些公司2014年的紅利狀態也較為靠近，根本是在數百萬到兩萬萬元之間。

以銳盛行為例，這傢公司兩次定增對應的市盈率分離是27倍和34倍，2014年的凈利潤靠近200萬元；

含著金湯勺出身的華誼創星，2014年凈利潤為1100萬元，此次定增，市盈率在37倍。

巔峰影業：屢次融資，定增價賡續晉升

因為新三板定增手續相對簡略，多傢新三板影視公司完成瞭頻仍的融資，而且融資時的股價愈來愈高。

以巔峰影業為例，第一次定向增發方才在7月13日完成，與掛牌統一天，掛牌即定增，其價錢才2.5元。然則在沒有到一個月後的8月10號，定增價突增至70100。

一名熟習新三板定增的市場人士告知文娛本錢論：一樣平常沒有管企業定增發若幹次，後一次價錢大於即是前一次，假如低瞭是要補償差價的，有的乃至另有高風險的對賭協定，依照今朝的市盈率，定增價錢在70100之間，第二次價錢就這麼高，這今後定增壓力會愈來愈大，風險性太高。

因為新三板其實不請求公司紅利，文娛本錢論發明，很多掛牌影視公司處於連續吃虧狀況，即使如斯，這些公司依舊完成瞭定增的籌劃。

年齡鴻算是一個典范。這傢公司隻管連續吃虧，但已經由過程新三板融資9000多萬元。

這傢影視劇公司在業內有必定著名度，本年前後出品瞭范冰冰主演的片子《王朝的女人楊貴妃》和劉詩詩主演的電視劇《決鬥拂曉》等。

比來的一次定增，年齡鴻融資7500萬元，此次定增是依照5.2億的市值刊行新股，對應2014年7000多萬元的營收，市銷率（PS）在7.5倍。

別的，連續吃虧的華人寰宇也在新三板完成瞭2次融資，累計金額4700多萬元。今朝，這傢公司的市值在3.8億元高低。

很快，唐人影視、耀客傳媒等一大波優良公司馬上來到新三板，他們將若何估值，文娛本錢論也將連續存眷。

文中表單解釋：

1、靜態市盈率以2014年財政數據為基本。

2、2014度凈利潤為負數的公司PE難以估計，故沒有列出。