有人在Quora問瞭這個題目：What startup could make me a millionaire in four years if I got hired as an emplyee today?

　　Symbolic Analytics的開創人Brandon Smietana鄙人面做瞭很長的答復，內容很出色，不外請勿對號入坐：

　　大多半創業公司的退出(exit)，都是經由過程MA(並購)，而沒有是經由過程IPO(初次公然募股)，如今大多半的MA價錢都低於3000萬美圓，最典范的價錢是1500萬美圓，如今我們來假定一個最悲觀的退出案例，從個中的數據中算出，我作為開創人和CEO，可以或許拿若幹錢;從而盤算出，你，作為一個員工大概賺得的好處。

　　(一) 假定案例

　　1)我拿到1000萬的投資。

　　2)投資人具有公司50%的股權(悲觀估量)。

　　3)我將公司以3000萬的價錢出賣。

　　4)我具有30%的外流暢股(Outstanding Share) ，異常悲觀的估量。

　　投資人還具有優先股，經由過程並購，他們起首把本身投入的錢發出來，然後再介入省下的股權收益分紅。

　　1)在3000萬的退出中，投資人起首拿回他們投入的1000萬，剩下2000萬。

　　2)然後，優先股股東吃失落省下2000萬的50%的好處分紅，因而他們拿走別的1000萬。

　　3)如今，全部脫售的現金隻剩下1000萬，分享這份好處的幹系者包含民眾股東，公司員工江禮坤，開創人和治理團隊。

　　我，作為開創人和CEO，享有最多的通俗股股權，代價這1000萬美圓的也許600萬。省下的400萬好處歸屬其他全部的通俗股股東(包含全部的公司員工)

　　最典范的初期員工，在好處分紅中能拿到的資產不敷CEO的1/30，是以，一名異常主要的初期員工，可以或許從脫售中獲得20萬美圓的好處。

　　如今，讓我假想得沒有那末悲觀，相對現實一點。70%進入A輪融資的創業者，除人為，其他甚麼好處都沒法從公司得到。是以作為一位員工，

　　1)有70%的大概，假如你在A輪融資的時刻參加創業公司，你的通俗股是沒有代價的。

　　2)與A輪從前的初期員工比擬，A輪今後的員工經由過程股權大概期權能拿到的好處要少許多。

　　3)在A輪融資今後，新員工可以或許拿到的最好的股權也許在0.3%閣下。

　　4)不管甚麼樣的員工，他們的股權都邑在治理層改換大概新一輪融資中被稀釋。

　　(二) 假如我進入的公司是下一個Facebook呢?

　　矽谷在曩昔的十年裡產生瞭震天動地的變更。這些變更，同時感化而且影響著IT員工們能從公司那邊獵取的好處。

　　假如你在1998年從前(包括1998年)參加瞭一傢在未來很勝利的創業公司，那你必定已賺瞭許多錢。然則，假如你參加的是Facebook，你所能獵取的好處代價大概就沒法跟前者媲美瞭。那末，那些參加下一個Facebook的哥們兒，願望大概就更小瞭，以下是緣故原由：

　　谷歌的初期員工在參加時，谷歌的估值還很低。

　　1)谷歌的估值，一起從4000萬漲到瞭2000億。

　　2)那些最早參加谷歌的幹凈工，從谷歌得到代價1000美圓的股權，在2008年也代價400萬美圓。

　　3)一個得到瞭5萬美圓股權的工程師，他的股權在2008年代價1億美圓。

　　4)谷歌的大廚也得到瞭代價2800萬的股權。

　　有四點緣故原由解釋，谷歌的員工為什麼可以或許金融上收益如斯好：

　　1)他們在公司處於很低估值的時刻得到股票期權。

　　2)從A輪融資到如今，谷歌的估值漲瞭4000倍。

　　3)公司員工以工資的超低協定價錢得到購置期權(也許隻相稱於每股股價的1/10還要低)，由於其時IRS(美國國稅局)的409(a)條目還沒有存在呢。

　　4)因為協定價錢充足低，是以員工在行權時，交納的是本錢利得稅15%(Capital Gain Tax)，而沒有是支出稅50%(Income Tax treatment)。

　　當谷歌刊行股票給他的員工時：

　　1)公司處於低估值階段，而非厥後的巔峰估值階段。

　　2)當時，美國國稅局還沒有履行409(a)條目，409(a)條目明白劃定瞭員工期權的估值。

　　在十年從前，創業公司都邑以低於估值的協定價錢發給員工期權，以吸收有識之士。員工是以有大概經由過程公司IPO而一夜致富，他們行權的協定價錢也許之相稱於估值價的1/10。

　　而到本日，這麼做就是分歧法的瞭。如今，公司的主管們，根據83(b)條目，依舊有權經由過程限定性股票(restricted stock)得到低估股票(undervalued stock);然則，如今得到將理性期權(Incentive Stock Options)的員工，就必需遵守IRS的的409(a)條目。同時，如今的員工，在行權時更大概交納50%的支出稅，而沒有是15%的本錢利得稅。

　　跟著更高的初期估值，如今的員工已沒有太有大概有現金可以或許行權，並且也沒有太有大概交納本錢利得稅，一樣平常都交納支出稅。409(a)條目經由過程明白劃定，也防備瞭員工行權價像十年前那末低。如今，一個創業公司的員工，假如利用代價200萬美圓的ISO期權(國際尺度期權)，在交納瞭加州稅大概德州稅以後，仍舊大概面對50%的支出稅。

　　一樣平常情形下：開創人和主管們得到的是根據83(b)條目的限定性股票(Restricted Stock),而且交納的是15%的本錢利得稅，員工則更大概時獲得福利期權(Incentive Options), 稅率相對更高。

　　是以，作為一位員工，即使有一天你的公司被賣瞭，你也大概要交納50%的支出稅。

　　200萬剎時就隻剩100萬，而如今，舊金山的房價是300萬。

　　(三)創業公司估值之於員工的影響

　　從前全部關於谷歌員工勝出的來由，如今都有大概沒有復存在瞭。

　　新的創業公司，如Facebook，得到很高的初期估值，是以，初期員工能得到的好處比擬從前的創業公司，就少許多瞭。

　　更主要的是，如今隻要愈來愈少的大型IPO，取而代之的是愈來愈多的小型MA。

　　圖片一： 1992年 2009年 風險投資也IPO和MA生意業務的比例

　　大多半公司並沒有谷歌和Facebook那樣做得很好。即使在Facebook，也隻要一小部門員工積聚財產。

　　Zuckerberg在Facebook的股權大抵相稱於Facebook全部非主管的員工股權的總和(24%vs30%).。前50個Facebook的非主管員工所得到的股權，差未幾相稱於背面25000個員工的總和。

　　股權就是金字塔，越升一級，差俱就越大。

　　在一個以3000萬被並購的公司退出案例裡(見上)，一個很勝利的MA退出。公司的CEO也差未幾隻能賺600萬美圓。

　　(四)創業范疇與員工回報的幹系

　　有許多創業公司紮根在民眾互聯網范疇(Customer Internet Space), 然則這個范疇的投資回報率也最低。就拿Facebook舉例(最勝利的花費者互聯網公司之一)，它從每個月度活潑用戶那邊隻能發生3美圓/年的好處。

　　很少的民眾互聯網公司可以或許經由過程告白得到紅利，像Ad.ly, Digg, Myspace, Twitter,另有許多其他的公司都很難到達大范圍紅利，即使是用戶量異常宏大。

　　一個民眾互聯網公司，假如每一個月的活潑用戶數有50萬，按照Facebook的紅利推算，一年的紅利也隻要150萬美圓。是以，沒有要把民眾互聯網當作拯救稻草。

　　現現在，B2B/SaaS形式，和生物技巧市場，仍舊可以或許在市場上牟取上億的資金，然則，很少有人能有才能和履歷在這個市場裡把公司做起來。然則，在這范疇，卻有比民眾互聯網市場更多的紅利機遇。

　　最有紅利空間的市場，最難發明創業公司。特殊是，金融范疇每一年牟取的利潤占全美公司好處的70%，然則，在矽谷卻很難發明金融創業公司，即使有，也根本是民眾金融辦事。

　　Protip: 從數據和實際上看，假如你是A輪今後參加民眾互聯網公司的員工一枚，你的股權險些就沒有值錢瞭。