向SEC遞出一紙招股書後，窩窩正式進入瞭沉默期。這傢近兩年在團購言論圈裡鮮被說起的企業，出人意表地投出瞭一顆深水炸彈，給市場留下一串疑問。

　　2015年1月10日，窩窩商城正式向美國證券生意業務委員會提交瞭IPO招股書，籌劃上岸納斯達克證券生意業務所，股票代碼為WOWO。

　　易不雅國際剖析師孫夢子在接收《中國謀劃報》記者采訪時表現，窩窩此番上市，不管是目標、成果照樣從團購轉型生涯辦事電商的貿易形式，都是個謎。成就單年年萎縮，此時給投資人講這個觀點，上市對窩窩來講意義沒有大。

　　此前，行業內曾頻頻傳出美團、民眾點評將上市的新聞，不外兩大巨子至今按兵沒有動，是以窩窩的爭先頗使人不測。美團內部人士對窩窩此舉表現看沒有懂，就算對付美團來講，不管從花費者照樣商戶的情形看，上市前提也都還沒有成熟。

　　而隻管窩窩勝利在千團大戰中存活下來，這兩年，其團購市場占領率已從每況愈下的行業極點跌落至個位數。依附如許的基底，窩窩轉型生涯辦事電商的計謀可否完成，也使人疑惑。

　　謎一樣的上市

　　究竟上，這是窩窩第二次追求IPO。公司曾於2011年5月高調宣告啟動赴美上市，估計融資2億美圓，不外遭到瞭承銷商的反對，並因為各種緣故原由停頓。

　　此次上市，多傢媒體曝出窩窩商城估計籌集4000萬美圓。因為相對2011年的2億美圓縮水很多，如許的小手筆也使人質疑難道窩窩上市的真正緣故原由隻為求名？對此，窩窩方面廓清道，4000萬美圓並不是融資金額，現實為占位費，重要用於盤算註冊費，詳細召募金額數目會在後續招股書中公然。為解釋上述題目，窩窩以阿裡上市最後融資額10億美圓，終極融資額跨越250億美圓為例來為本身說明。假如此次上市勝利，窩窩商城不但能扳回一局，更將一躍成為海內第一隻生涯辦事電商股票。

　　不外假如僅為博名，意義沒有大。在被民眾點評、美團、百度糯米甩瞭幾條街，市場份額逐年降低，事跡和財政又沒有甚幻想的情形下，窩窩此次流血上市，也被業內子士推測是在做末瞭一搏。

　　在猖狂燒錢的團購行業，現金流是企業的命門。據窩窩商城的招股書表現，公司2014年前9個月凈營收為2064.2萬美圓，比擬之下2013年同期為2763.3萬美圓；毛利潤為1512.6萬美圓，比擬之下2013年同期為2289.4萬美圓；凈吃虧為3244.7萬美圓，比擬之下2013年同期凈吃虧為2112.1萬美圓。

　　而回溯本錢市場這幾年對窩窩的立場，假如純真地以融資來說明窩窩上市的目標，也加倍說得通。

　　據懂得，2011年窩窩團董事長兼CEO徐茂棟曾公然表現，得到瞭鼎暉、天助、清科等多傢投資機構估計2億美圓范圍的投資，不外隨後媒體曝出這筆巨資並未到賬，而窩窩終極也沒有頒佈其時的現實融資金額。

　　2014年，當民眾點評和美團分離得到瞭8億美圓和7億美圓的融資，窩窩商城也將一筆5000萬美圓的融資歸入囊中。但值得留意的是，窩窩的新註入本錢全體來自於公司原股東團隊，個中開創人徐茂棟的投資就占瞭50%以上，很有些為本身代言的意味。

　　從紅海躍入藍海？

　　依據易不雅智庫申報，2014年第三季度，美團、民眾點評團、百度糯米占領中國團購市場份額前三甲，統共占領90%的市場份額。個中美團占比55%，民眾點評團占比22%，百度糯米占比13%。剩下供別的團購網站朋分的市場份額僅10%。

　　曾坐上行業第一把交椅，並在千團大戰中幸存的窩窩，今朝的市場份額僅是個位數，在這場比拼中已顯得潛力不敷，舍棄已成紅海的團購，躍入當地生涯電商的藍海也其實不惋惜。對付窩窩來講，團購已沒有可掙紮的空間瞭，轉型當地生涯O2O的思緒是對的。孫夢子評價道。

　　徐茂棟此前也曾在公共場所泄漏，在窩窩團的營收中，唯一10%來自於團購營業。而據懂得，停止2014年11月，窩窩商城的平臺應用費支出已占到總營收的60%以上，來自挪動真個支出也已跨越70%。今朝團購營業對付窩窩闤闠來講，是一種引流方法。窩窩供給給《中國謀劃報》記者的材料表現，商城的平臺應用費在團體營收中占比漸漸擴展：2013年前9個月和2014年前9個月，公司團體的支出分離為2760萬美圓和2060萬美圓。平臺應用費支出分離為670萬美圓和730萬美圓。窩窩從2012年開端計劃的貿易形式轉型，正慢慢成型。

　　實在早在2012年，團購市場就鼓起瞭成長當地生涯的說法，不管是美團照樣民眾點評，一向以來也都自界說為當地生涯辦事平臺，稱團購營業隻是附屬於個中的一部門。不外窩窩商城的當地生涯形式與它們其實不雷同。

　　貿易轉型存疑

　　窩窩商城招股書表現，窩窩自界說為當地生涯辦事電子商務平臺，即為當地化的文娛和生涯辦事商傢供給定制化辦事的電子商務平臺，重要營業為當地生涯辦事類商傢在窩窩平臺開設網上商號，向花費者間接發賣其辦事或產物。今朝三個焦點產物為：窩窩商城、挪動客戶端、窩窩電子商務操縱體系。

　　記者征詢窩窩商城客服懂得到，今朝共有窩窩團購、窩窩商城，和2014年下半年上線的網電通三個平臺。後二者的差別在於，窩窩商城是在窩窩的平臺上為商傢開店，而網電通主攻挪動端，該平臺上的商號則完整屬於商傢，在治理、訂價、運營、售後等題目上，享有絕對的自立權，窩窩隻賣力供給技巧支撐，沒有介入生意業務好分賬。在出現方法上，也以商號為著眼點，而非爆款單品。

　　現階段，窩窩一方面持續踐行著從2012年開端的團購向商城的改變，另外一方面重點成長挪動端營業。據懂得，窩窩來自挪動真個定單已占到瞭70%。

　　依據窩窩商城供給給記者的材料，2014年第三季度，窩窩的平臺向均勻跨越10萬傢當地生涯辦事類商傢供給發賣及營銷支撐。而在2012年同期，這一數字為3.4萬傢。天下規模內，窩窩在跨越150個都會具有完全的當地化團隊。

　　從計謀上看，窩窩在以團購營業積聚的流量為基本，吸收B端商傢來商城上開店，而跟著在商城開店，又將引來花費者流量。隻管邏輯上建立，但這類設法主意卻存在硬傷。窩窩的團購已萎縮的不可瞭。別的和微信分歧，團購用戶沒有是綁定的，是活動的，但它內部體系的自在流量不敷大。而商傢的邏輯則是用戶在平臺上，商傢才會去上線。是以按這個偏向轉型隻能說是測驗考試。孫夢子表現。團購時期遺留的上風已所剩無幾，要做大商城形式，窩窩仍然須要支付較大本錢從內部導流。

　　她同時指出，今朝花費者照樣偏向於價錢敏感型，別的假想用戶的應用場景，很少有人會自動點開商傢的推送內容，是以本身做品牌來面臨花費者的商傢，鮮有勝利者。成長這類形式機會未到。而從內部合作角度剖析也沒有容悲觀，窩窩商城轉型背面對的合作敵手還是BAT和民眾點評、美團等巨子平臺。沒有如舍棄做綜合商城的設法主意，遴選一個垂直市場深耕，更有成長遠景。大概能夠純潔地做B端供給鏈治理，如許一來也躲避導流的困難。

　　而美團相幹人士接收記者采訪時表現，美團現階段沒有會成長商城形式。據我們不雅察，今朝市場還沒有成熟，許多商傢對O2O還沒有太懂得，就算贊助商傢搭建起線上商號，缺少互聯網頭腦，他們也做欠好O2O。以是沒有是光有平臺就行的，流量、辦事和市場成熟度都須要斟酌。另外一方面，隻管商城的毛利要高於團購，但生涯辦事電商分歧於什物電商，沒法量化，存在較多弗成控的環節。

　　窩窩向商城的轉型畢竟可否勝利，另有待市場的磨練，而終極的成果也將展現這傢在千團大戰中幸存的企業的運氣。