在雙11停止幾天以後，京東宣佈瞭其第三季度財報，表現喜憂各半：騰訊效應正在加快產生，但阿裡蘇寧聯隊的打擊效應也大概已產生。

在與騰訊互助後的最後幾個季度內，互助的後果好像其實不顯著，但比來幾個季度，這一互助帶來的效應好像開端湧現活潑用戶高速增加，撤除馬上封閉的拍拍網外，停止9月尾的年活潑用戶增加瞭62%至1.269億人，而同期阿裡的用戶為3.86億，同比增加26%。

這致使其實行定單數增加瞭85%，扣除拍拍後的生意業務額增加瞭76%至1110億元，這一增加率是阿裡的兩倍還多。這意味著在新增的市場中，它在持續增長其所占份額的比重。

該公司沒有久前和騰訊互助推出瞭京騰籌劃，旨在進步商戶的營銷效力，估計跟著阿裡蘇寧壓力的增長，它和騰訊的幹系將加倍慎密，而響應的互助效應在將來幾個季度大概還會增長固然在一些環節大概也會見臨滯後效應。

在IPO以來的頭五個季度中，該公司的生意業務額增加均在80%以上，而凈支出增加則介於61%至73%，但方才曩昔的這個季度，生意業務額增加降低到瞭80%以下，而凈支出的增加則降低到52%，依據其預報，第四時度的凈支出增加也介於47%至51%之間。

這一方面有市場團體和范圍基數的身分，但另外一方面也沒有消除是阿裡蘇寧合作的影響：該公司凈支出增加放緩，很大水平上是自業務務凈支出增加的放緩而至上個季度另有58%，而這個季度則降低到48%而這大概又歸因於自業務務生意業務額轉化為凈支出比例的降低，而平日撤消定單、促銷和退貨增長，都邑致使這類情形。

該公司仍舊有跨越一半的生意業務額來自電子和傢電產物，這無疑將它裸露在阿裡蘇寧聯隊的火力當中，蘇寧的焦點營業也來自該范疇，並且兩傢公司借該范疇來襲擊京東的企圖很顯著。對該范疇的用戶而言，產物的價錢優惠力度每每會在購置決議計劃中施展癥結感化。

隻要阿裡蘇寧聯隊的互助沒有湧現裂縫，在接下來的幾個季度京東大概會連續承壓，這類壓力既大概是生意業務額和凈支出增加上的，也大概使紅利程度上的，在這個季度京東凈吃虧跨越5億元，和上個季度差未幾，比擬客歲吃虧顯著擴展。

假如斟酌到拍拍封閉致使的商譽攤銷，該公司在將來幾個季度還大概蒙受分外的一次性喪失。沒有久前，該公司宣告關失落處置C2C的拍拍網，公司給出的官方說明為瞭貫徹襲擊贗品的一向立場。

從某種水平上而言，賜與這一辦法如許的說明切實其實是站得住腳的，在阿裡巴巴已一傢獨大的情形下，該公司仍能快速攻城略地，很大水平上就由於其塑造的正操行貨和快速托付的印象，正好瞄準瞭淘寶網的軟肋。

不外，要保衛它苦心樹立起來的品牌印象，僅僅如許大概是不敷的，一方面它的開放平臺生意業務額已靠近全體生意業務額的一半，商傢跨越9萬傢，若何確保這部門商傢的產物品德與自業務務沒有至於有太大差異，該公司大概還須要支付更多盡力。

另外一方面，阿裡巴巴依附天貓，正試圖消解它的這一上風，其做法是增長正操行貨的起源，在托付方面增強掌握，包含投資快遞公司，增長方便店代收，別的應用天貓品牌的快遞車也已湧現（今朝尚沒有知是不是天貓官方受權）。

對京東而言，燃眉之急，是快速擴大非傳統電子和傢電產物的比重，樹立新的細分市場護城河，並在阿裡的焦點時髦快消范疇扯開一道口兒。之前尹生曾發起它斟酌投資唯品會（後者比來股價狂跌大概會供給機遇），別的，與騰訊旗下投資的俏麗說等睜開互助乃至歸並，也大概是個沒有錯的主張。

同時，在其得以容身的用戶差別化代價方面睜開連續立異，也長短常需要的。比擬間接關失落拍拍網，尹生以為大概將其作為用戶代價立異的實驗田會更好，好比沒有久前58同城就宣告推出二手貨生意業務的運用，對京東的電子和傢電用戶而言，相似的辦事本能夠作為全周期的用戶代價治理的一部門。

到今朝為止，京東和阿裡在重要的財政數字方面的差異都在縮小。其辦事支出和阿裡巴巴的支出具有可比性，假定其辦事支出的毛利率為60%，由此將其凈支出轉換為與阿裡巴巴支出具有可比性的一個近似值，得出其第三季度的可比支出為76億元，同比增加為83%。這重要歸功於辦事支出111%的增加，和自營部分毛利率的進步。

而同期，阿裡巴巴的營收為222億元，同比增加32%，生意業務額為7130億元，同比增加28%。但比擬京東，阿裡的支出構造加倍多元化，結構加倍完美，好比其雲辦事正快速增加。

若依照PSG，今朝京東的估值顯著低於阿裡，這一方面大概是由於阿裡自己就存在高估，另外一方面，也反應瞭京東計謀構造的這類沒有肯定性，尹生在沒有久前曾以為京東的公道估值會介於300~400億美圓。

在《生意業務額崇敬該收收瞭，電商大戰已使3.0》一文中，尹生以為電商已從之前的用戶、生意業務額驅動，轉向代價鏈謀劃。京東在物流環節有先發上風，但在付出和全部傢當鏈的其他環節的結構方面，今朝仍舊有待增強。

至於將來其代價走勢，尹生之前在《京東的貧苦：發展懊惱or中年危急？》中有所說起：

比來的一系列貧苦是發展期的一般懊惱，照樣馬上遭受中年危急的初期征象？在後一種情形下，固然其仍舊有較快增加，但很快增加的代價將被糟的治理所腐蝕，隨同用戶和客戶流掉，這終極會反應到增加上來。這觸及到京東終極會止步於一傢幾百億美圓的公司，照樣能夠更上層樓，躋身千億美圓俱樂部。